أسواق التنبؤ وشركات الرهان الرياضي: قارن السعر الذي تدفعه
عند معدل الرياضة 0.05، تأخذ رسوم Polymarket 4 بالمئة من رهان بسعر 0.20 و1 بالمئة من رهان بسعر 0.80.
تتقاضى شركة الرهان الرياضي كلفتها عبر الفجوة بين سعريها؛ أما سوق التنبؤ فيتقاضى رسم آخِذ عند الشراء، إضافة إلى أي فارق بين سعري Yes وNo فيه.
ضعهما على مقياس واحد هو الكلفة المتوقعة لكل وحدة مراهَن بها، فينقلب الترتيب بحسب الأسعار: سعران 1.95 و1.95 مقابل 0.50 و0.50 يكلفان -2.50 و-2.44 بالمئة، بينما 1.80 و2.10 مقابل 0.56 و0.46 يكلفان -3.08 و-5.92 بالمئة. وتجري الأداة أدناه هذه الحسابات على أسعارك أنت. أما هل يحق لك التداول في سوق تنبؤ أصلاً فيتوقف على مكان إقامتك.
- المصدر
- وثائق الرسوم المنشورة لدى Polymarket
- الإصدار
- صفحة الرسوم لا تحمل تاريخاً ولا رقم إصدار
- الحد
- رسم الآخِذ عند معدل الرياضة 0.05، قبل أي خصم
أين يأخذ كل طرف حصته؟
كلفة شركة الرهان الرياضي هي هامشها: سعران يزيد مجموع احتمالاتهما الضمنية على 1، فيحتفظ البيت بشريحة من المال المراهَن به أياً كان الجانب الرابح. وفي كيف يُقرأ هامش Pinnacle الصيغة؛ أما هنا فلا يهم إلا ناتجها، نسبة مئوية من الرهان. وتشرح النظرة العامة على أسواق التنبؤ الأوسع أي المشغّلين موجود ومن يستطيع الوصول إليهم.
سوق التنبؤ ليس فيه أسعار يُقتطع منها هامش. السهم يدفع 1 إذا وقع الحدث، ويُتداول بسعر بين 0 و1، وهذا السعر هو الاحتمال الضمني نفسه. وتأتي الكلفة رسماً يُؤخذ عند الشراء وفارقاً بين السعرين: يُسعَّر كل جانب من الحدث نفسه على حدة، وحين يزيد مجموع سعري الشراء على 1.00 يُدفع الفائض فوق أي رسم. وصيغة الرسم تُخرج ذلك الفائض من حسابها.
تعطي وثائق Polymarket رسم الآخِذ بأنه عدد الأسهم ضرب المعدل ضرب السعر ضرب واحد ناقص السعر. والمعدل المذكور للرياضة هو 0.05، ويُحدَّد سوقاً بسوق، فقد يحمل سوق ما رسوماً مطفأة أو معدلاً آخر (صفحة الرسوم لا تؤرّخ نفسها). أما صنّاع السوق، وهم من تبقى أوامرهم في الدفتر حتى يأخذها أحد، فلا يُحاسَبون أبداً، وتقول Polymarket إنها تتقاسم معهم جزءاً من رسوم الآخِذين، 15 بالمئة في الرياضة. ويوجد أيضاً برنامج لخصم الآخِذين تعذّرت قراءة مبالغه، فقد يدفع المتداول النشط أقل.
ويكفي هنا أن تتذكر أن الرسم مبلغ يُدفع فعلاً عند الشراء، أما هامش شركة الرهان فيُدفع ضمناً عبر السعر الذي تقبله، فيبدو الأول ظاهراً والثاني مستتراً مع أنهما يُقاسان بالوحدة نفسها. ولهذا تضعهما الصفحة على مقياس واحد قبل أن تحكم لأحدهما.
وللتقريب غرابة تهم إن حدّدت حجم أمر صغير جداً. تُقرَّب الرسوم إلى خمس منازل عشرية وما دون أصغر وحدة يصير صفراً، فقد تخلو الصفقات القريبة من الطرفين من أي رسم، مع أن الفارق بين السعرين يبقى قائماً.
وماذا عن Kalshi؟
تقول صفحة المساعدة لدى Kalshi إنها تفرض رسم معاملة على الأرباح المتوقعة للعقد، وإن بعض الأسواق تحمل رسوماً أخرى، وإن الأوامر الساكنة التي تُنفَّذ قد تدفع رسم صانع. ولم يمكن الاطلاع على جدول رسومها الكامل، فلا تذكر هذه الصفحة أي رقم لـKalshi ولا تقيم أي مقارنة بها.
كيف تتغير رسوم أسواق التنبؤ مع السعر؟
تضرب الصيغة في السعر وفي واحد ناقص السعر، فبالدولار يبلغ الرسم ذروته عند 0.50 ويتقلص نحو أي من الطرفين. على 100 سهم بسعر 0.50 يبلغ 1.25، وهو أكبر رسم بالدولار تعطيه الصيغة على 100 سهم عند معدل الرياضة، أي 2.5 بالمئة من 50 مراهَن بها. ويعرض المنحنى أدناه الرسم نفسه بمقياسين.
رسم الآخِذ بحسب سعر السهم، بطريقتين في القراءة
محسوبعرض البيانات في جدول
| سعر السهم، من 0 إلى 1 | الرسم نسبة مئوية من الرهان | الرسم نسبة مئوية من الربح الإجمالي |
|---|---|---|
| 0.05 | 4.75% | 0.25% |
| 0.10 | 4.50% | 0.50% |
| 0.15 | 4.25% | 0.75% |
| 0.20 | 4.00% | 1.00% |
| 0.25 | 3.75% | 1.25% |
| 0.30 | 3.50% | 1.50% |
| 0.35 | 3.25% | 1.75% |
| 0.40 | 3.00% | 2.00% |
| 0.45 | 2.75% | 2.25% |
| 0.50 | 2.50% | 2.50% |
| 0.55 | 2.25% | 2.75% |
| 0.60 | 2.00% | 3.00% |
| 0.65 | 1.75% | 3.25% |
| 0.70 | 1.50% | 3.50% |
| 0.75 | 1.25% | 3.75% |
| 0.80 | 1.00% | 4.00% |
| 0.85 | 0.75% | 4.25% |
| 0.90 | 0.50% | 4.50% |
| 0.95 | 0.25% | 4.75% |
مقروءاً نسبةً إلى الرهان، يهبط الرسم كلما ارتفع السعر: 4.5 بالمئة لـ100 سهم اشتُريت بسعر 0.10، و0.5 بالمئة عند 0.90 (الرسم بالدولار 0.45 في الحالتين، على رهانين قدرهما 10 و90). ومقروءاً نسبةً إلى الربح الإجمالي، يصعد في الاتجاه المعاكس. والرسم يُؤخذ عند الشراء سواء ربح السهم أم خسر، فالنظرة إلى الرهان هي العادلة بجانب هامش شركة الرهان، وهو أيضاً حصة من الرهان. وشراء السهم الضعيف الحظوظ هو الأغلى لكل دولار مراهَن به، وشراء المرشح هو الأرخص.
هل تستطيع إجراء المقارنة بأسعارك أنت؟
اكتب السعرين العشريين لسوق ثنائي من شركة رهان رياضي، ثم السعرين اللذين ستدفعهما لشراء كل جانب من الحدث نفسه في سوق التنبؤ. أسعار الشراء تعني أسعار الطلب: آخر صفقة أو نقطة المنتصف ليست ما ستدفعه، وسعر العرض هو ما يدفعه أحد لك. وتبدأ الحقول فارغة، عدا معدل الرسم الذي يبدأ عند 0.05؛ غيّره إن كان سوقك يعرض معدلاً آخر، أو أدخل 0 لسوق بلا رسوم.
تتحرك الأسعار بين لحظة نسخها ولحظة أمرك. انسخ الجانبين معاً ودوّن الوقت بجانب كل رقم، وإلا خلطت المقارنة بصمت بين ساعتين مختلفتين.
الرسم والهامش جنباً إلى جنب
كل الأسعار في الحالات المحسوبة أدناه مخترعة: أسعار توضيحية لا عروض حقيقية. وأسعارك أنت تدخل في الحقول.
تقرأ الأرقام المكتوبة أعلاه فقط. وتبقى الأرقام في متصفحك.
تسرد النتيجة هامش شركة الرهان على زوجك، واحتمال خيارك بعد إزالة ذلك الهامش، والرسم للسهم الواحد، ومجموع سعري الشراء، والنتيجة المتوقعة لكل وحدة مراهَن بها بثلاثة أشكال: لدى شركة الرهان، وفي السوق مع دفع الرسم، وفي السوق مع أمر ساكن يُنفَّذ ولا يدفع شيئاً. وإذا كان مجموع سعري الشراء أقل من 1.00 توقفت الأداة، لأن هذه على الأرجح أسعار بيع أو دفتر قديم، وسيُظهر الحساب ربحاً غير موجود. ويُزال الهامش بالتناسب (كل احتمال ضمني مقسوماً على المجموع)، ويُعامَل الاحتمال الناتج على أنه الاحتمال الحقيقي.
المقارنة عن الكلفة فقط. وهي تُخرج:
- من المصيب في الحدث.
- الانزلاق في الأمر الكبير.
- قواعد الحسم وأي عرض ترويجي.
- أي إزالة للهامش غير التناسبية.
ثلاث حالات محسوبة بأسعار مخترعة
الحالة A: أسعار شركة الرهان 1.95 و1.95 مقابل Yes وNo كلاهما عند 0.50. الهامش 2.56 بالمئة ولكل جانب احتمال عادل قدره 50 بالمئة. والنتيجة المتوقعة لكل وحدة مراهَن بها -2.50 بالمئة لدى شركة الرهان و-2.44 بالمئة في السوق (رسم 0.0125 للسهم عند 0.50). والاثنان يفصلهما 0.06 نقطة، قريبان إلى حد أن طريقة أخرى لإزالة الهامش قد تعكس الترتيب. والأمر الساكن الذي يُنفَّذ لا يدفع رسماً ويُظهر 0.00 بالمئة، لكنه قد لا يُنفَّذ أبداً.
الحالة B: أسعار 1.80 و2.10 مقابل Yes عند 0.56 وNo عند 0.46، مقارَنة على جانب Yes. الهامش 3.17 بالمئة، والاحتمال العادل لـYes هو 53.85 بالمئة، ومجموع سعري الشراء 1.02، أي فارق قدره 2.00 بالمئة. والرسم 0.01232 للسهم، أي 2.20 بالمئة من السعر. النتيجة: -3.08 بالمئة لدى شركة الرهان، و-5.92 بالمئة في السوق. ولا يزال الأمر الساكن يُظهر -3.85 بالمئة، لأن سعر Yes يقع فوق الاحتمال العادل.
الحالة C: أسعار 1.30 و3.80 مقابل Yes عند 0.75 وNo عند 0.27. الهامش 3.24 بالمئة والاحتمال العادل للمرشح 74.51 بالمئة. على المرشح الرسم 0.00938 للسهم، أي 1.25 بالمئة من السعر: -3.14 بالمئة لدى شركة الرهان، و-1.88 بالمئة في السوق. وعلى الخاسر المرجّح، 3.80 مقابل No عند 0.27، يبلغ الرسم 3.65 بالمئة من السعر ويُظهر السوق -8.92 بالمئة مقابل -3.14 نفسها لدى شركة الرهان.
عبر الحالات الثلاث يتعادل السوق، ثم يسوء، ثم يتحسن على جانب ويسوء كثيراً على الآخر. وقاعدة من نوع «السوق أرخص» لا تصمد أمامها، ونقيضها يفشل أيضاً.
ماذا يحدث لحسم 50/50 مقارنةً بالاسترداد؟
تقول قواعد الحسم لدى Polymarket إن السوق الذي يتعذر حسمه بـYes أو No يُحسم 50/50، فيُستردّ كل سهم عندئذ بـ0.50. ويصف BetInAsia (يفتح في علامة تبويب جديدة) (مقالة المساعدة محدّثة في 2026-09-18) وSportmarket (يفتح في علامة تبويب جديدة) كلاهما ذلك للأحداث الملغاة والتعادلات والانسحابات، ويقول كلاهما إن المباراة المتروكة تذهب إلى اللاعب الذي كان متقدماً.
حسم 50/50 ليس استرداداً. فرهان شركة الرهان الباطل يعيد عادة الرهان مهما كلّفك، مع أن القاعدة تُحدَّد شركةً بشركة. أما 50/50 فيدفع 0.50 للسهم، فتتوقف النتيجة على سعر دخولك: +0.20 للسهم إن اشتريت عند 0.30، وصفر عند 0.50، و-0.20 عند 0.70، كل ذلك قبل الرسوم. وتقول مقالة BetInAsia (يفتح في علامة تبويب جديدة) الشيء نفسه، مشيرة إلى أن الخسارة تقع مع أن المباراة لم تنتج نتيجة.
التأجيل هو موضع افتراق الوسيطين. فـBetInAsia (يفتح في علامة تبويب جديدة) يضع بعض المباريات المؤجلة ضمن حالات 50/50 لدى Polymarket، بينما يقول Sportmarket (يفتح في علامة تبويب جديدة) إن التأجيل أو التأخير وحده لا يحسم رهاناً أبداً، فالاثنان لا يصفان التأجيل بالطريقة نفسها وقواعد السوق نفسه هي المكان الذي يُنظر فيه. ويدرج Sportmarket (يفتح في علامة تبويب جديدة) أيضاً PMK، وهو سوق تنبؤ آخر، ويقول إنه يُحسم بسعر تسوية عادل لا بـ50/50 ثابتة. وماذا سيفعل 50/50 بمركز اشتريته بالسعر الذي تدفعه عادة؟
ما الذي يبقى خارج هذه المقارنة؟
يقول Sportmarket (يفتح في علامة تبويب جديدة) إن الرهان الحي على سوق تنبؤ يُقبل فوراً ويبقى صالحاً عبر هدف، بينما تعلّق شركات الرهان الأسعار؛ وهذا وصف وسيط لفرق بنيوي، ولا تستطيع هذه الصفحة تسعيره. ويعرض الوسيط نفسه أسعار سوق التنبؤ بصيغة عشرية مع الرسم مدمجاً فيها، دون أن يقول كيف ولا بأي معدل، ويحذّر من أن الأسعار ليست قابلة للمقارنة المباشرة دائماً عبر قسيمته. فإن قرأت الأسعار عبر وسيط، فاعرف أي رقم تنسخه قبل أن تدخله في الأداة.
نشرت Pinnacle مقالتها الخاصة في الموضوع في 13 فبراير 2026، وعرضت فيها أسواق التنبؤ بأنها تتداول بالنسب المئوية لا بالأسعار. اقرأ قواعد السوق قبل الشراء، وراجع قواعد الوصول لدى Polymarket نفسها لبلدك أولاً.
وتذكّر أن المقارنة لا تُغني عن قراءة الشروط: فالرسم الأرخص على الورق لا ينفع إن كان السوق مقيداً في بلدك، أو إن كان وسيطك لا يوصلك إلى السعر الذي تنسخه. اجعل الأداة آخر خطوة بعد هذين الفحصين لا أولها.
أياً كان ما تُظهره الأداة، تبقى عادة واحدة تحفظ للمقارنة صدقها: تحقق من السعر عبر مسارين في اللحظة نفسها، كما تفعل مقارنة سعر واحد عبر مسارين لشركة رهان رياضي. وحين يكون الحدث قابلاً للإلغاء، قد تهم قاعدة الحسم أكثر من الرسم.